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總的來(lái)說(shuō)，組織績(jī)效分為短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效。短期績(jī)效主要體現(xiàn)在公司盈利能力、資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)杠桿等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。但是，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能反映公司以往的投資和經(jīng)營(yíng)后果，不能體現(xiàn)出公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。長(zhǎng)期績(jī)效反映了投資者對(duì)該企業(yè)未來(lái)盈利能力的預(yù)期。

股價(jià)體現(xiàn)了公司的市場(chǎng)價(jià)值，全要素生產(chǎn)率反映了公司在各種生產(chǎn)要素的投入水平既定的條件下所達(dá)到的額外生產(chǎn)效率，這兩個(gè)指標(biāo)能夠體現(xiàn)出公司長(zhǎng)期發(fā)展能力。因此，從財(cái)務(wù)績(jī)效、生產(chǎn)率和市場(chǎng)價(jià)值角度來(lái)考察公司金融化的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

一、公司金融化的財(cái)務(wù)效應(yīng)

配置適度規(guī)模的金融資產(chǎn)能夠提升公司財(cái)務(wù)績(jī)效。從現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)角度看，適度金融化能夠起到資金平滑作用，提升非金融公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。正如資源基礎(chǔ)觀強(qiáng)調(diào)，企業(yè)的現(xiàn)有能力和資源稟賦促進(jìn)了企業(yè)多元化行為。

持有一 ……